建材行業(yè)分析：聚焦建材供給側(cè)改革,靜待建材供給側(cè)政策落地

聚焦供給側(cè)改革,靜待建材配套政策落地。自12月經(jīng)濟工作會議中克強總理明確提出供給側(cè)改革,近期高層連續(xù)釋放去產(chǎn)能提速積極信號。24日全國工業(yè)和信息工作表示將開展鋼鐵、水泥、平板玻璃等行業(yè)化解過剩產(chǎn)能試點。1月4日李克強在太原召開鋼鐵、煤炭化解過剩產(chǎn)能會議,表示去查能要有“壯士斷腕”精神,必須采取“硬措施”。

2016年在去庫存、大家居、互聯(lián)網(wǎng)等熱關(guān)鍵詞下家居建材企業(yè)如何做好品牌推廣

2016年，在去庫存、大家居、互聯(lián)網(wǎng)等熱關(guān)鍵詞下家居建材企業(yè)如何做好品牌推廣過去一年間，家居建材行業(yè)各種倒閉、抗租潮頻現(xiàn)，再加上生產(chǎn)過剩導(dǎo)致的巨 大庫存壓力，很多企業(yè)都已經(jīng)疲于應(yīng)對，更不要說心有余力去解除互聯(lián)網(wǎng)+的威脅。企業(yè)同樣也在這樣的發(fā)展?fàn)顩r之下步履艱難，那么2016年，在去庫存、大家 居、互聯(lián)網(wǎng)等關(guān)鍵詞圍繞之下，地板企業(yè)又該如何守護自己的生存空間呢?家居建材企業(yè)該從哪些方面來提升自己的......

鋼鐵、煤炭作為嚴重過剩行業(yè)率先開啟去產(chǎn)能之路,中央財政將出資1000億元,以地方政府配資的方式,用于去產(chǎn)能過程中的人員安置,并鼓勵企業(yè)重組和產(chǎn)業(yè)鏈整合等政策。水泥供給側(cè)改革政策預(yù)判,中性預(yù)測淘汰熟料產(chǎn)能約4億噸,小產(chǎn)能淘汰+龍頭企業(yè)整合雙輪驅(qū)動。16日《人民日報》刊發(fā)中建材董事長宋志平文章表示,要化解水泥行業(yè)過剩困局,并且和煤炭、鋼鐵并列提出。這或許意味著繼鋼鐵、煤炭之后,水泥將成為下一個去產(chǎn)能的重要行業(yè),國務(wù)院將專門出臺針對水泥行業(yè)去產(chǎn)能的文件。水泥行業(yè)供給側(cè)政策改革重點主要在三方面：

1、嚴控新增產(chǎn)能,徹底關(guān)閉新增產(chǎn)線大門,包括等量淘汰、異地置換、新增產(chǎn)能技術(shù)改造等方式。

2、加大產(chǎn)能淘汰力度,優(yōu)化行業(yè)供給結(jié)構(gòu)。我們認為2500T/D以下的中小產(chǎn)線將率先淘汰(市場倒逼+政策推動),2500T/D及以下產(chǎn)線產(chǎn)能共計5.57億噸,占總產(chǎn)能比重23.3%。假設(shè)后期政策設(shè)立200億專項資金,給予30-50元/噸淘汰補貼,中性測算將淘汰熟料產(chǎn)能約4億噸,占15年產(chǎn)能比重21%,產(chǎn)能有望初步出清,將完全淘汰2000/D及以下的中小產(chǎn)線。此外將加速取消低標(biāo)號32.5水泥優(yōu)化行業(yè)供給結(jié)構(gòu),提高產(chǎn)品質(zhì)量。

3、大企業(yè)兼并整合預(yù)期加強。未來行業(yè)兼并整合仍是提升集中度的重要手段(15年CR10為53%,較發(fā)達國家70-80%仍有差距),進一步化解區(qū)域重合無效產(chǎn)能,提高行業(yè)經(jīng)營效率,如近期中建材及中材集團整合加速,兩大集團在水泥業(yè)務(wù)重合度較高,未來有較大整合空間。

地產(chǎn)、基建投資雙回落,盈利步入歷史最差階段。15年全年水泥累計需求下滑4.9%,受地產(chǎn)回落及基建投資低預(yù)期影響,25年來需求首現(xiàn)負增長。15年水泥價格全年低迷,高標(biāo)水泥均價277元/噸,同比下降64元/噸,下滑幅度為19%,創(chuàng)97年以來最低水平。目前行業(yè)步入淡季基本面趨弱,12月初價格已現(xiàn)下行,16年在水泥價格“低開”的基礎(chǔ)上,1月中旬華東、中南優(yōu)勢區(qū)域價格持續(xù)回落,華東高標(biāo)水泥價格244元/噸,同比回落72元;中南高標(biāo)水泥價格256元/噸,同比回落79元,后期市場上行承壓較重。



從目前形勢看,水泥市場大部分企業(yè)已經(jīng)整體虧到完全成本以下,中小企業(yè)處于現(xiàn)金成本線附近,若16年價格中樞再次下移,行業(yè)可能出現(xiàn)集體虧損。從行業(yè)數(shù)據(jù)看,水泥盈利步入近7年最差階段,15年全行業(yè)利潤330億元,同比下降57%,基本與09年持平。華東中南優(yōu)勢區(qū)域貢獻行業(yè)主要利潤;西南、東北、西北利潤總額32億元,華北地區(qū)為唯一虧損區(qū)域,總虧損42億元。

水泥需求低迷加速行業(yè)去產(chǎn)能,關(guān)注大企業(yè)兼并整合。15年新增水泥產(chǎn)能0.61億噸,新增產(chǎn)能占比2.66%,在建產(chǎn)能約0.7億噸,需求端受地產(chǎn)影響短期內(nèi)仍處于探底狀態(tài),行業(yè)整體處于下行通道。因行業(yè)重資產(chǎn)的特點導(dǎo)致企業(yè)轉(zhuǎn)型壓力大,難度高,在需求低迷的情況下,將倒逼企業(yè)去產(chǎn)能,供給側(cè)改革有望加速行業(yè)去產(chǎn)能之路。在供給側(cè)改革下行業(yè)或出現(xiàn)兩大趨勢：

1、大企業(yè)兼并整合趨勢加強。15年水泥行業(yè)大型并購事件共9件,并購速度加快,涉及金額均有提升明顯,區(qū)域龍頭價值獲得產(chǎn)業(yè)資本認可。目前行業(yè)CR5達44%,產(chǎn)能共計10.2億噸,行業(yè)前十大水泥公司7家均為國有性質(zhì),國企改革推動下整合優(yōu)化水泥資源,加速僵尸產(chǎn)能推出,助力供給側(cè)改革實施。

2、小企業(yè)產(chǎn)能退出加速。目前水泥價格已跌至中小企業(yè)現(xiàn)金價格附近,若16年價格中樞再次出現(xiàn)下行,中小企業(yè)資金鏈堪憂。在行業(yè)下行階段市場淘汰加速,中小企業(yè)在洗牌中面臨淘汰、或被并購的命運。

BHI指數(shù)1月份走低，家居建材行業(yè)好何在寒冬之下做好轉(zhuǎn)型？

BHI指數(shù)1月份走低，家居建材行業(yè)好何在寒冬之下做好轉(zhuǎn)型？近日，由商務(wù)部流通業(yè)發(fā)展司、中國建筑材料流通協(xié)會共同發(fā)布的1月全國建材家居景氣指數(shù) (BHI)公布。數(shù)據(jù)顯示，1月BHI指數(shù)為78.52，環(huán)比下降17.51點，同比下降14.16點。78.52，環(huán)比下降17.51點，同比下降 14.16點。全國規(guī)模以上建材家居賣場1月銷售額為698.3億元，環(huán)比下降25.60%,同比下降23.39%。1月全國家居建材市場銷售額下降全國 規(guī)模以上建材家居賣場......

玻璃市場能出清加速,行業(yè)轉(zhuǎn)型或?qū)⑻崴?。從需求端?玻璃下游與地產(chǎn)高度相關(guān),目前浮法玻璃產(chǎn)能利用率為63.51%,同比去年下滑5.04%,產(chǎn)能利用率創(chuàng)出10年來最低水平,停產(chǎn)率36.49%創(chuàng)歷史最高水平。根據(jù)統(tǒng)計行業(yè)在建產(chǎn)能占比約10%,其中已建成待投產(chǎn)占比約5%,下半年行業(yè)大量產(chǎn)線集中冷修,形成較大壓力,我們預(yù)計16年玻璃需求仍保持低位運行。目前玻璃行業(yè)盈利弱于水泥,企業(yè)承受壓力更大,浮法龍頭華爾潤已宣布破產(chǎn),市場出清出現(xiàn)加速跡象,疊加產(chǎn)線重啟高成本,供給側(cè)管理加強下我們認為轉(zhuǎn)型將更加顯著。