中信證券2025年工程服務(wù)投資策略：總量方面，2024年以來受制于下游資金困境，建筑行業(yè)經(jīng)營壓力空前，但隨著財政發(fā)力發(fā)債、地產(chǎn)政策持續(xù)出臺、國務(wù)院發(fā)文力促清欠，下游支付能力+意愿有望雙重改善，企業(yè)報表或迎底部修復(fù)，行業(yè)當(dāng)前處于底部的PB估值有望回升。結(jié)構(gòu)方面，關(guān)注兩大細(xì)分賽道的成長機遇：1）需求增長+供給受限+頭部集中的民爆賽道；2）下游重大項目/業(yè)主崛起帶來小企業(yè)大成長的地基處理賽道。

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國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟解讀2024年10月份PPI數(shù)據(jù)：從同比看，10月PPI下降2.9%，降幅比上月擴大0.1個百分點。其中，生產(chǎn)資料價格下降3.3%，降幅與上月相同；生活資料價格下降1.6%，降幅擴大0.3個百分點。調(diào)查的主要行業(yè)中，價格

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國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟解讀2024年10月份CPI和PPI數(shù)據(jù)：10月份，從環(huán)比看，CPI下降0.3%，上月為持平。其中，食品價格由上月上漲0.8%轉(zhuǎn)為下降1.2%，低于近十年同期平均水平，是影響CPI環(huán)比下降的主要因素。食品中，天氣晴好利于