在華虧損7年之久的百安居中國(guó)將其七成股權(quán)賣(mài)出，這并不奇怪。但接盤(pán)者是物美集團(tuán)這個(gè)家居建材領(lǐng)域的“非專(zhuān)業(yè)”選手，多少還是有些出乎意料。對(duì)物美集團(tuán)而言，這無(wú)疑是在“織網(wǎng)”；但對(duì)于百安居中國(guó)來(lái)說(shuō)，前景或許將更加撲朔迷離。

翠豐集團(tuán)用半年多的時(shí)間為百安居中國(guó)尋找夫婿，物美集團(tuán)卻只用一晚的思考時(shí)間就領(lǐng)走了這位英國(guó)姑娘。當(dāng)然，這是物美集團(tuán)的“說(shuō)法”。

百安居并購(gòu)：中國(guó)百安居70%的股權(quán)以14億人民幣賣(mài)給物美集團(tuán)

百安居并購(gòu)：中國(guó)百安居70%的股權(quán)以14億人民幣賣(mài)給物美集團(tuán)12月22日，世界五百?gòu)?qiáng)翠豐集團(tuán)向中國(guó)本土著名零售企業(yè)物美集團(tuán)出售中國(guó)百安 居控股權(quán)。物美集團(tuán)與翠豐集團(tuán)簽署正式協(xié)議，以14億人民幣收購(gòu)中國(guó)百安居70%的股權(quán)，翠豐集團(tuán)在合資企業(yè)中將保留30%股權(quán)。該交易在獲得中國(guó)商務(wù)部 審核批準(zhǔn)后完成，物美集團(tuán)將以現(xiàn)金支付全部收購(gòu)價(jià)款。未來(lái)，百安居品牌仍將保留。早在今年三月，翠豐集團(tuán)就公告宣布將會(huì)尋找百安......
故事的發(fā)展是這樣的：早在今年3月，翠豐集團(tuán)發(fā)布公告，稱(chēng)將會(huì)為旗下品牌百安居中國(guó)尋找本土戰(zhàn)略合作伙伴。9個(gè)月后，合作伙伴終于浮出水面。12月19日，“物美集團(tuán)將要收購(gòu)百安居中國(guó)的消息”不脛而走。12月21日，物美集團(tuán)對(duì)此做出否認(rèn)，不但表示這是不存在的事，還表示近期沒(méi)有任何并購(gòu)、收購(gòu)意向。然而僅過(guò)了一天，劇情就出現(xiàn)了180度的反轉(zhuǎn)。12月22日，物美集團(tuán)與翠豐集團(tuán)簽署了一份正式協(xié)議，前者以14億元人民幣收購(gòu)后者旗下品牌百安居中國(guó)70%的股權(quán)，后者則在合資企業(yè)中保留30%股權(quán)。據(jù)了解，該交易將在獲得中國(guó)商務(wù)部審核批準(zhǔn)后完成，預(yù)計(jì)時(shí)間為明年上半年。屆時(shí)，物美集團(tuán)將以現(xiàn)金支付全部收購(gòu)價(jià)款。姑且相信物美集團(tuán)的說(shuō)法是真的，那么從前一天的沒(méi)有意向，到第二天的14億元現(xiàn)金入股，如此閃婚，是否兒戲了些？如果物美集團(tuán)的前后不一只是在履行彼此的保密承諾，那么作為擁有兩家上市公司的物美集團(tuán)，在對(duì)外宣傳、言語(yǔ)措辭上的把握或許還需要再精進(jìn)。

當(dāng)然，這只是一個(gè)插曲。比這更值得說(shuō)道的地方，還有很多。“可以說(shuō)這樁交易既在意料之外，也在意料之內(nèi)。意料之外的是為何買(mǎi)家是物美集團(tuán)，意料之內(nèi)的是百安居中國(guó)是時(shí)候要有人來(lái)扶一把了。”凌雁管理咨詢首席咨詢師林岳對(duì)新金融記者表示，盡管百安居中國(guó)急需合作伙伴，但最終牽手物美集團(tuán)還是讓人萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)有想到。從百安居中國(guó)的角度來(lái)看，雖然其母公司翠豐集團(tuán)是頭頂著世界500強(qiáng)光環(huán)的知名企業(yè)，是位列歐洲第一、全球第三的建材家居零售集團(tuán)，但百安居中國(guó)眼下的日子卻并不如意。據(jù)翠豐集團(tuán)2013財(cái)年財(cái)報(bào)顯示，繼2007年百安居在華首次出現(xiàn)虧損之后，百安居中國(guó)至今仍未實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。顯然，百安居中國(guó)需要一些刺激。翠豐集團(tuán)的方法是，合資。

其實(shí)，早在2000年，翠豐集團(tuán)就在土耳其市場(chǎng)通過(guò)合資模式來(lái)發(fā)展當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)，結(jié)果取得了不錯(cuò)的成果。當(dāng)時(shí)，翠豐集團(tuán)與土耳其最大企業(yè)KOC集團(tuán)以合資模式推出了KOCTAS品牌家居裝飾連鎖店，如今，KOCTAS已經(jīng)成為土耳其國(guó)內(nèi)最大規(guī)模家居行業(yè)零售商。翠豐集團(tuán)無(wú)疑是要把其在土耳其市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)復(fù)制到百安居中國(guó)身上。但需要看到的是，KOC集團(tuán)是土耳其最大企業(yè)，也是世界500強(qiáng)之一，產(chǎn)品幾乎涉及全部家電領(lǐng)域。此外，翠豐集團(tuán)與KOC集團(tuán)的持股比例各占50%，話語(yǔ)權(quán)幾乎相當(dāng)。這些都與翠豐集團(tuán)眼下在中國(guó)市場(chǎng)的合資頗為不同。



一方面，雖然物美集團(tuán)在中國(guó)連鎖零售市場(chǎng)有著不俗的實(shí)力和重要的地位，翠豐集團(tuán)也在公告中坦言“非常高興找到了實(shí)力雄厚的零售合作伙伴”，但物美集團(tuán)的核心優(yōu)勢(shì)畢竟是在商業(yè)領(lǐng)域或者說(shuō)在超市業(yè)態(tài)。在建材家居零售的戰(zhàn)場(chǎng)里，物美集團(tuán)充其量只是個(gè)“業(yè)余”選手。另一方面，翠豐集團(tuán)在合資公司中的持股比例只有30%，話語(yǔ)權(quán)有限自不用說(shuō)。那么，問(wèn)題來(lái)了，百安居中國(guó)未來(lái)到底將何去何從？這僅有的三成股權(quán)是否意味著，翠豐集團(tuán)對(duì)百安居中國(guó)價(jià)值的判斷，是否意味著其全身而退前的逐步過(guò)渡業(yè)已開(kāi)始。

回看百安居中國(guó)走過(guò)的15年，當(dāng)年的輝煌，無(wú)疑加重了如今失意的色彩。百安居于1999年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。憑借世界500強(qiáng)的光環(huán)、雄厚的資本等優(yōu)勢(shì)，一度在中國(guó)家居零售市場(chǎng)殺出了一條血路。經(jīng)歷了“戰(zhàn)略性虧損”的前幾年，百安居在進(jìn)入中國(guó)的第4個(gè)年頭實(shí)現(xiàn)了首度盈利，并在接下來(lái)的一年里實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)，達(dá)到7200萬(wàn)英鎊。隨后的2005年是百安居中國(guó)擴(kuò)張最為兇猛的一年，全年新增21家門(mén)店，使百安居在華門(mén)店總數(shù)達(dá)到48家，達(dá)到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的兩倍。這一年，百安居中國(guó)實(shí)現(xiàn)了3.13億英鎊銷(xiāo)售額，增幅達(dá)到48%。

2006年，百安居中國(guó)進(jìn)入了鼎盛時(shí)期，在25個(gè)城市擁有63家門(mén)店。時(shí)任百安居中國(guó)總裁的衛(wèi)哲[微博]更是喊話，聲稱(chēng)將于2010年在全國(guó)30個(gè)城市內(nèi)開(kāi)設(shè)100家店面，實(shí)現(xiàn)總銷(xiāo)售額達(dá)到150億元人民幣以上。值得一提的是，當(dāng)時(shí)的百安居中國(guó)可謂人才濟(jì)濟(jì)。除了后任阿里巴巴[微博]集團(tuán)執(zhí)行副總裁、嘉御基金創(chuàng)始人的衛(wèi)哲之外，后任萬(wàn)科副總裁、紅星美凱龍集團(tuán)總裁等職的袁伯銀，后任家得寶中國(guó)區(qū)總裁、臺(tái)灣頂好超市董事長(zhǎng)等職的全國(guó)珊以及后任如家CEO的孫堅(jiān)等數(shù)一數(shù)二的商界奇才，無(wú)不在百安居中國(guó)留下過(guò)足跡。

只可惜，輝煌過(guò)后，百安居中國(guó)開(kāi)始步入了下滑通道。上述明星級(jí)別職業(yè)經(jīng)理人無(wú)一例外地離開(kāi)了百安居中國(guó)，100家店面、150億元銷(xiāo)售額的目標(biāo)始終未能兌現(xiàn)，業(yè)績(jī)也開(kāi)始急轉(zhuǎn)直下。2007年，百安居中國(guó)虧損1200萬(wàn)英鎊。2008年，虧損額進(jìn)一步擴(kuò)大到6300萬(wàn)英鎊，以致翠豐集團(tuán)做出了將百安居中國(guó)門(mén)店數(shù)從63家削減至41家，并對(duì)剩下門(mén)店中的17家進(jìn)行縮小經(jīng)營(yíng)規(guī)模的決定。正是這段時(shí)期，百安居中國(guó)的零供矛盾發(fā)生激化。對(duì)于百安居中國(guó)來(lái)說(shuō)，這無(wú)疑是屋漏偏逢連夜雨。一位裝飾公司總經(jīng)理告訴新金融記者：“沒(méi)有供應(yīng)商的支持，百安居中國(guó)走下坡路是必然的結(jié)果。”

特許經(jīng)營(yíng)連鎖專(zhuān)家李維華也曾對(duì)新金融記者表達(dá)過(guò)類(lèi)似觀點(diǎn)。在其看來(lái)，對(duì)于百安居中國(guó)這樣的渠道商而言，“比起店面盈利能力不強(qiáng)等問(wèn)題，供應(yīng)商的評(píng)價(jià)或許更為重要。”另一個(gè)不容忽視的問(wèn)題是，比起仍在苦苦掙扎的百安居中國(guó)、家得寶、歐倍德等外資巨頭也都宣告折戟中國(guó)。這被業(yè)界解讀為，外資建材超市模式并不適合中國(guó)市場(chǎng)。為了擺脫水土不服的病癥，百安居中國(guó)確實(shí)做出過(guò)不少嘗試。從成立中國(guó)特色的“百安居裝潢中心”，到頻繁促銷(xiāo)、舉行大型團(tuán)購(gòu)活動(dòng)，甚至祭出一元起售大旗，坦白來(lái)說(shuō)，百安居中國(guó)這幾年也算沒(méi)有閑著。只是，這些都沒(méi)能換來(lái)扭虧為盈的實(shí)現(xiàn)。

也許，百安居中國(guó)確實(shí)已經(jīng)盡力了。尋得一門(mén)好親事已經(jīng)是母公司為其做得最好地選擇。“對(duì)于百安居來(lái)講，此舉很好地?cái)[脫了虧損的中國(guó)業(yè)務(wù)，可以把精力投向更能產(chǎn)出的歐美市場(chǎng)。因?yàn)榘侔簿幽Ｊ皆谥袊?guó)市場(chǎng)遇到了瓶頸，而這個(gè)瓶頸是需要巨大的轉(zhuǎn)型才可以突破的。”林岳坦言。

那么，對(duì)于物美集團(tuán)而言，這又是不是一筆劃算的買(mǎi)賣(mài)呢？

首先，物美集團(tuán)的心情可以理解，其主業(yè)的日子的確不怎么如意。去年，集團(tuán)旗下的上市公司物美商業(yè)迎來(lái)了凈利潤(rùn)6年來(lái)首降的尷尬。2013財(cái)年，盡管實(shí)現(xiàn)了188.86億元的全年?duì)I收總額，同比增長(zhǎng)達(dá)到9%，但公司凈利潤(rùn)只有4.59億元人民幣，較上一財(cái)年下降了23.7%從今年的情況來(lái)看，低迷的形勢(shì)并沒(méi)有得到好轉(zhuǎn)。今年上半年，物美商業(yè)實(shí)現(xiàn)收益總額104.3億元，同比增長(zhǎng)9.2%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.06億元，同比下滑9.8%。報(bào)告期內(nèi)，新開(kāi)大型超市直營(yíng)店6家，與去年同期新開(kāi)28家的水平相比，相差甚遠(yuǎn)。與此同時(shí)，物美商業(yè)還在期內(nèi)關(guān)閉了7家加盟店。

當(dāng)然，這不是物美商業(yè)一家的問(wèn)題。包括華潤(rùn)萬(wàn)家、步步高(14.84, 0.20, 1.37%)、紅旗連鎖(8.14, -0.13, -1.57%)等在內(nèi)的諸多國(guó)內(nèi)連鎖超市企業(yè)的半年報(bào)顯示，大家無(wú)不經(jīng)歷著低迷。無(wú)論對(duì)誰(shuí)而言，扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，都不是輕而易舉、一蹴而就的事情。“零售業(yè)目前都在尋求生存和發(fā)展的突破口，一方面要抵御電商的沖擊，另一方面要謀求轉(zhuǎn)型和自己的電商化，壓力和挑戰(zhàn)是很大的。”林岳認(rèn)為，在這種背景下，物美集團(tuán)入股百安居中國(guó)，無(wú)非就是想擴(kuò)大集團(tuán)規(guī)模，把業(yè)務(wù)做一些延展，培養(yǎng)新的贏利點(diǎn)。

但林岳同時(shí)指出，雖然物美集團(tuán)的心情可以理解，方向也沒(méi)有問(wèn)題，但入股百安居中國(guó)的選擇不一定恰當(dāng)。“病急不能亂投醫(yī)，有錢(qián)也不等于可以亂花，14億元如果不收購(gòu)企業(yè)，可以做很多事情，如建立電商平臺(tái)、自建物流體系、在新媒體進(jìn)行品牌營(yíng)銷(xiāo)，但是如果14億元只是買(mǎi)來(lái)一些虧損的門(mén)店和與自己毫無(wú)干系的品牌，那么后續(xù)要投進(jìn)去的資金可能還是個(gè)無(wú)底洞。”林岳坦言，牽手百安居中國(guó)，也許是個(gè)錯(cuò)誤的選擇。林岳的判斷依據(jù)主要來(lái)自兩點(diǎn)。一方面，建材零售這種模式目前在中國(guó)已到了“垂死掙扎”的邊緣，原因是中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展放緩，開(kāi)發(fā)商推出的樓盤(pán)也大部分帶“精裝修”，且中國(guó)消費(fèi)者對(duì)自己購(gòu)買(mǎi)建材不感冒，所以這種模式只會(huì)逐漸淡出市場(chǎng)。

另一方面，物美集團(tuán)本身以商超為主，收購(gòu)百安居中國(guó)之后，雙方可整合的資源甚少，雙方的品牌影響力、顧客群體、供應(yīng)商等都有所不同，“這種聯(lián)手實(shí)際上只能達(dá)到1+1=2的效果，搞不好可能還會(huì)讓百安居持續(xù)的虧損拖累主營(yíng)業(yè)務(wù)。”需要看到的是，連沃爾瑪整合好又多、華潤(rùn)萬(wàn)家整合樂(lè)購(gòu)這些同業(yè)間的整合工作都不容易，更何況是物美集團(tuán)整合百安居中國(guó)這樁在門(mén)店資源、供應(yīng)商、顧客群體等多方面都很難找到契合點(diǎn)的跨國(guó)、跨界婚姻。

物美集團(tuán)接手百安居，整合之路是還存在很大難度？

物美集團(tuán)接手百安居，整合之路是還存在很大難度？在中國(guó)市場(chǎng)摸爬滾打了15年的家居建材零售巨頭百安居也頂不住賣(mài)身了，其母公司翠豐集團(tuán)22日 正式將百安居中國(guó)業(yè)務(wù)的70%控股股權(quán)賣(mài)給了物美控股集團(tuán)有限公司，交易總金額達(dá)1.4億英鎊。對(duì)此，多位市場(chǎng)人士表示并不意外，外資家居建材零售這些年 在中國(guó)市場(chǎng)每況愈下，百安居的業(yè)績(jī)也是一年不如一年，翠豐集團(tuán)早有這個(gè)意思了。百安居并購(gòu)：中國(guó)百安居70%的股權(quán)以14億人......

據(jù)物美集團(tuán)方面給新金融記者提供的資料顯示，物美集團(tuán)其實(shí)并沒(méi)有這么悲觀。其對(duì)百安居中國(guó)未來(lái)之路已經(jīng)做出了規(guī)劃與部署：“未來(lái)，合資企業(yè)將依托物美成功的零售經(jīng)驗(yàn)和對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的深度了解，充分利用翠豐集團(tuán)在家居建材領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)、全球采購(gòu)能力和品牌價(jià)值，提升中國(guó)百安居現(xiàn)有業(yè)務(wù)水平，同時(shí)，大力發(fā)展電子商務(wù)平臺(tái)、利用物美密集的門(mén)店和會(huì)員資源，開(kāi)展促銷(xiāo)推廣等活動(dòng)，多業(yè)態(tài)多渠道發(fā)展中國(guó)百安居業(yè)務(wù)。”無(wú)論如何，對(duì)于本土零售企業(yè)這份為突破瓶頸做出嘗試的決心、這份勇于向國(guó)際化先進(jìn)企業(yè)發(fā)起收購(gòu)整合的膽識(shí)與魄力、這份為做大做強(qiáng)敢于布局“織網(wǎng)”的野心，終歸是值得鼓勵(lì)的。但前提是，作為上市企業(yè)的控股公司，每一步都要想得清、理得順、走得穩(wěn)。