光大證券研報(bào)指出,4月,CPI加快上行,PPI延續(xù)回落,疫情成為影響國(guó)內(nèi)通脹走勢(shì)的主要變量。一方面,疫情導(dǎo)致囤貨需求增多、運(yùn)輸成本上升,推動(dòng)食品價(jià)格超季節(jié)性上漲,導(dǎo)致4月CPI同比加快上行;另一方面,疫情又導(dǎo)致生產(chǎn)、建筑、服務(wù)需求轉(zhuǎn)弱,帶動(dòng)PPI環(huán)比漲幅回落,服務(wù)價(jià)格漲幅低于季節(jié)性。向前看,國(guó)內(nèi)穩(wěn)物價(jià)壓力增大。隨著5月以來(lái)疫情形勢(shì)整體趨穩(wěn),預(yù)計(jì)影響將逐步消退,但CPI仍處在上行階段,受海外輸入型通脹壓力影響,成本端顯性化趨勢(shì)不改,家電、糧食價(jià)格漲幅仍在繼續(xù)擴(kuò)大,加之豬價(jià)正逐步進(jìn)入新一輪上漲周期,下半年CPI同比破3%概率進(jìn)一步加大。PPI方面,盡管年內(nèi)同比下行趨勢(shì)不改,但企業(yè)成本端壓力仍未解除,在俄烏沖突延續(xù)、穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼的背景下,預(yù)計(jì)年內(nèi)大宗商品價(jià)格仍處在高位震蕩,制約PPI同比回落速度。


























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