5月3日,中金公司發(fā)布的報告顯示,本周美聯(lián)儲將迎來5月議息會議。這次會議背景較為復(fù)雜,一方面上周公布的GDP數(shù)據(jù)不及預(yù)期,市場對美國經(jīng)濟放緩的擔(dān)憂增加。另一方面,鮑威爾十分關(guān)注的ECI(雇傭成本指數(shù))薪資指數(shù)直指歷史高位,貨幣收緊迫在眉睫。在此背景下,預(yù)計美聯(lián)儲將兌現(xiàn)緊縮承諾,如期宣布加息50個基點并公布“縮表”計劃。報告認(rèn)為相比于加息,市場或許更應(yīng)該關(guān)注縮表,過去兩年資產(chǎn)價格大漲與實物通脹都與擴表帶來的貨幣超發(fā)有關(guān),而縮表帶來的貨幣數(shù)量下降則可能成為未來的隱憂。