中金公司認(rèn)為,3月美國CPI同比增長8.5%,創(chuàng)1981年以來最高水平。這次的通脹數(shù)據(jù)反映了兩件事:一是俄烏事件帶來的能源供給沖擊。二是Omicron疫情消退后,消費需求從商品向服務(wù)切換。往前看,由于去年4-6月基數(shù)較高,核心CPI同比增速存在階段性筑頂?shù)目赡堋5覀冋J(rèn)為不宜過度解讀,因為這并不代表需求轉(zhuǎn)弱,反倒是隨著夏天到來,出行需求可能進(jìn)一步釋放。另外能源和食品價格不確定性較高,整體CPI同比增速未必回落。我們預(yù)計3月通脹數(shù)據(jù)不會影響美聯(lián)儲貨幣緊縮,維持美聯(lián)儲5月、6月各加息50個基點,下半年還將加息100個基點的判斷。


























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