中信證券指出,1月信貸和社融數(shù)據(jù)均創(chuàng)下歷史單月新高,且都超出Wind一致預(yù)期,穩(wěn)增長初見成效,市場(chǎng)對(duì)政策發(fā)力的信心有望強(qiáng)化。信貸方面,企業(yè)中長貸同樣創(chuàng)下歷史最高記錄,且一改前5個(gè)月同比少增2000億左右的頹勢(shì),轉(zhuǎn)為同比多增600億。雖然企業(yè)貸款中短貸和票據(jù)融資的占比仍然較高,但是這是社融好轉(zhuǎn)初期的常見現(xiàn)象,2019年1月同樣曾出現(xiàn)。新增居民貸款比上年同期少增4270億,繼續(xù)受到地產(chǎn)銷售放緩的拖累。財(cái)政前置明顯,政府債融資繼續(xù)發(fā)力且財(cái)政支出保持強(qiáng)度。


























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