證券時(shí)報(bào)網(wǎng)訊,國泰君安指出,A股的機(jī)構(gòu)化進(jìn)程在坎坷之中不斷前行,當(dāng)前機(jī)構(gòu)持股占比接近半成。2005年的股權(quán)分置改革后,A股市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化的序幕正式拉開。2005-2010年,機(jī)構(gòu)持股比例由10%提升至40%。在2014-2015的“杠桿?!毙星楫?dāng)中,大量個(gè)人投資者帶著“杠桿資金”重新“沖入”股市之中,機(jī)構(gòu)投資者比例出現(xiàn)下滑,A股經(jīng)歷了一段時(shí)間的“散戶化”。自2017年來再度反轉(zhuǎn),本輪機(jī)構(gòu)化在北向資金流入+居民增配基金的合力推動(dòng)給,截至2020年末,公募基金持股市值占比達(dá)到5.55%;陸股通市值占比達(dá)到2.66%,整體機(jī)構(gòu)持股比率維持在40%-50%的區(qū)間當(dāng)中。
機(jī)構(gòu)化的進(jìn)程可分為三個(gè)階段,其主導(dǎo)資金分別為公募基金、保險(xiǎn)資金與外資。總結(jié)A股機(jī)構(gòu)化特征來看,政策引導(dǎo)與曲折前行是兩個(gè)重要特征。展望未來,公募基金和外資仍然將是A股機(jī)構(gòu)化的中堅(jiān)力量。


























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