證券時報網(wǎng)訊,中信證券指出,近期這一輪債券牛市的原因是政策目標(biāo)重心從穩(wěn)增長轉(zhuǎn)向防風(fēng)險,政策組合從穩(wěn)貨幣+寬信用轉(zhuǎn)向穩(wěn)貨幣+緊信用,對應(yīng)的是資金面的平穩(wěn)和資產(chǎn)荒的出現(xiàn)。未來一個季度左右,預(yù)計政策目標(biāo)的重心仍然以防風(fēng)險為主,穩(wěn)貨幣+緊信用的組合不變。但是需要警惕:若四季度經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)走弱后,政策目標(biāo)重心會轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長,疊加海外貨幣收緊壓力,或出現(xiàn)緊貨幣+寬信用組合。我們認(rèn)為目前十年期國債到期收益率在利率底部震蕩,很難突破3.0%關(guān)鍵點位。