證券時(shí)報(bào)網(wǎng)訊,廣發(fā)證券指出,綜合來(lái)看,我們傾向于4月經(jīng)濟(jì)是溫和放緩,其中的亮點(diǎn)部分地產(chǎn)銷(xiāo)售、制造業(yè)投資,弱勢(shì)部分是消費(fèi)、基建,工業(yè)中性。4月工業(yè)增加值兩年平均增長(zhǎng)6.8%,比3月要高0.6個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比角度看,4月工業(yè)增加值環(huán)比為0.52%,低于1-3月,大致持平于疫情前2018-2019年的24個(gè)月的環(huán)比均值。4月社零兩年同比增長(zhǎng)4.3%,低于3月的6.3%,但略高于一季度的4.2%。就環(huán)比來(lái)看,4月增速較放緩明顯。年初以來(lái)社零確實(shí)整體表現(xiàn)不強(qiáng),且當(dāng)前恢復(fù)程度偏低。1-4月固定資產(chǎn)投資兩年平均增長(zhǎng)3.9%,高于一季度的2.9%。但4月單月季調(diào)環(huán)比低于一季度。結(jié)構(gòu)特征是更值得注意的,制造業(yè)明顯加速,基建有所減速。在基數(shù)抬升的背景下,4月地產(chǎn)銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)仍有19.2%,算是維持較強(qiáng)表現(xiàn)。


























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