11月29日,作為A股市場的水產預制菜龍頭——國聯水產發(fā)布了非公開發(fā)行結果公告,本次發(fā)行的價格為4.52元每股,發(fā)行數量22124萬股,募集資金總額10億元。國聯水產表示,公司預制菜銷售收入呈現快速增長的趨勢,產品需求超過公司已有產能,本次募集資金投資項目的實施,將使公司預制菜食品的生產能力得到充分擴充,有效滿足市場需求。同時補充公司流動性,提升可持續(xù)經營能力。多家公募、外資積極搶籌本次定增的發(fā)行對象最終確定為15家,其中包括多家頭部公募機構和知名QFII/RQFII。具體來看,公募方面,財通基金、諾德基金、華夏基金共3家公募獲配,上述機構獲配金額分別為1.98億、1.83億和1.3億。其中,財通基金的獲配金額亦為15家機構之首。作為市場“定增王”,今年財通基金已經參與了眾多定增項目,具體到預制菜領域,今年2月和3月財通基金參與了得利斯和安井食品的預制菜定增,分別獲配金額1.8億和4.02億。QFII/RQFII方面,UBS AG本次獲配8200萬元。值得一提的是此次參與國聯水產的USB AG也參與了安井食品的預制菜定增,獲配金額3.04億。由此可見,作為國內最大的水產消費企業(yè),國聯水產的預制菜項目受到國內頂級公募和外資機構的垂青與重視,被機構認為是水產預制菜賽道的重要玩家而寄予厚望。除此之外,券商資管華泰資管旗下三款產品亦獲配,金額總計約為9000萬。與此同時,自然人張新華也參與了公司定增,獲配金額為1億元。張新華持有河南大張實業(yè)有限公司20%股權。大張是全國知名的零售品牌企業(yè),是全國連鎖百強、河南連鎖十強,是全國超市精英聯盟保亭會的會長單位。2020年11月,國聯水產曾以協議轉讓的方式向張新華轉讓公司5%股份,由此與大張建立了戰(zhàn)略合作關系,成為國聯水產渠道下沉的重要合作方,助力打開中原區(qū)市場。7億元用于擴充產能 全面增育新的增量空間本次定增的10億資金,其中7億將主要用于廣東國美水產食品有限公司中央廚房項目、國聯(益陽)食品有限公司水產品深加工擴建項目。廣東國美水產食品有限公司中央廚房項目擬投放金額2億元,占募集資金投入比例的20%,資金主要用于國美水產中央廚房改建。項目達產后將新增年產能2.4萬噸魚蝦類預制菜。國聯(益陽)食品有限公司水產品深加工擴建擬投入金額5億元,占募集資金投入比例的50%。項目達產后將新增年產能 1.53萬噸小龍蝦和 2.97萬噸魚類深加工產品。隨著上述預制菜產能的擴容,將直接促進營收的提升和收入結構的全面優(yōu)化。由此可見,預制菜業(yè)務承載著國聯水產下階段戰(zhàn)略發(fā)展的雄心。該業(yè)務近幾年在公司的發(fā)展也頗為強勁。2019-2021年,國聯水產預制菜營收分別為6.34億元、7.29億元、8.41億元。2022年上半年,公司預制菜營業(yè)收入5.61億元,同比增長36.17%。根據國聯水產披露的預制菜戰(zhàn)略規(guī)劃,2025年,公司預制菜營業(yè)收入將達到25億元。事實上,國聯水產預制菜業(yè)務的興起在推動公司營收結構不斷改善、毛利穩(wěn)步提升的同時,公司業(yè)績也全面回暖。今年前9個月公司實現總營收39.48億,同比增長19.68%;歸母凈利5196萬,同比大幅增長364%;扣非凈利4027萬,同比大幅增長近5倍,達到495.47%,業(yè)績向上趨勢得以確立,并展現出良好的成長性。根據此次對產能擴容后的項目收益測算數據,此次國聯水產中央廚房項目投產后將產生年均7.66億元銷售收入,年均凈利潤6247.75萬元,投資利潤率達29.06%;水產深加工項目投產后將產生18.01億元銷售收入,年均凈利潤達1.26億元,投資利潤率為25.39%。未來發(fā)展空間值得十分期待。3億元用于補充流動性 持續(xù)經營能力全面提升截至2022年9月末,公司資產負債率為57.49%,流動負債占總負債的比例約為86%,公司資產負債率較高,流動負債占比較大。國聯水產表示,通過本次募集資金補充流動資金3億元,能夠為公司生產經營提供相對長期的資金來源。本次發(fā)行后,公司資產負債率將有所降低,資本結構將得到改善。同時,通過補充流動資金,公司短期償債能力得到提高,財務風險和經營壓力降低,持續(xù)經營能力得到提升。三大核心優(yōu)勢并舉 打出預制菜創(chuàng)新經營組合拳經過近兩年的疫情催化,目前預制菜行業(yè)正站在高速發(fā)展的起點,B端+C端共同催化共振下,黃金發(fā)展年代開幕,中期行業(yè)看多至萬億。為了掘金預制菜的萬億市場,國聯水產從原材料采購與成本把控、品牌產品體系開發(fā)、渠道覆蓋與把控等三個層面不斷鍛造自身的核心優(yōu)勢,已取得明顯成效。目前,公司預制菜的原材料成本低于行業(yè)平均值,規(guī)模效應下具備強大議價能力和品控能力;同時,洞悉水產預制菜的爆品邏輯,全面打造億元級大單品加特色小單品策略;渠道方面,在中美兩大主流市場擁有領先的市場地位,出口涵蓋了北美洲、歐洲、大洋洲以及東南亞和東北亞(日韓)等核心區(qū)域,進一步強化了“賣全球”的銷售格局。這三大優(yōu)勢有力的構筑了公司寬廣的護城河,可以保障并消化擴容的產能,推動公司成長持續(xù)看好。


























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