上一貼：老姚的日記，始于2016年

2016年春節(jié)前的十來天開始記下每天的日記，以前有太多的坎坷沒記下來，后讀慢慢補(bǔ)上吧！今天是大兒子放假的第一天，昨晚想跟他溝通一下假期學(xué)習(xí)安排，哪知他己經(jīng)安排得井井有條了，不還拿手機(jī)指

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玻璃板塊:深加工玻璃企業(yè)如秀強(qiáng)股份、亞瑪頓業(yè)績出色,其他玻璃表現(xiàn)平淡預(yù)計(jì)15年年報(bào)業(yè)績增速超過50%企業(yè)包括秀強(qiáng)股份(0.32,+62%)、亞瑪頓(0.38,+63%),扭虧的為金

供給側(cè)改革推進(jìn),央企整合加快。16年行業(yè)需求還將繼續(xù)承壓,我們建議主要關(guān)注供給側(cè)改革推進(jìn),行業(yè)并購整合加速帶來投資機(jī)會(huì)。近期中建材和中材集團(tuán)公 告,雙方正在籌劃戰(zhàn)略重組事宜,重組方案尚未確定,待方案確定后尚需要有關(guān)主管部門批準(zhǔn)。中建材集團(tuán)和中材集團(tuán)在水泥和玻纖重合度較高,其中中建材水泥產(chǎn) 能共計(jì)3.94億噸,華東及西南地區(qū)分布占比42%和31%;中材集團(tuán)產(chǎn)能共計(jì)1.14億噸,西北及華東產(chǎn)能占比70%和16.7%。

我們認(rèn)為近期供給側(cè) 改革受到高層緊密關(guān)注,鋼鐵、煤炭作為嚴(yán)重過剩行業(yè)率先開啟去產(chǎn)能模式,水泥、玻璃行業(yè)作為供給側(cè)改革的重要組成部分有望緊隨其后開啟去產(chǎn)能之路,我們認(rèn) 為供給側(cè)改革下小產(chǎn)能加速出清,同時(shí)水泥或?qū)⒓涌旒娌⒅亟M力度,玻璃企業(yè)轉(zhuǎn)型有望提速。1)目前我國水泥總產(chǎn)能34億噸,其中3000T/D以下產(chǎn)線總產(chǎn) 能約6.12億噸,占總產(chǎn)能25.4%。水泥行業(yè)重資產(chǎn)導(dǎo)致轉(zhuǎn)型壓力大,行業(yè)依然處于產(chǎn)能出清階段,行業(yè)兼并有望加速。

15年水泥行業(yè)大型并購事件共9 件,并購速度加快,涉及金額均有提升明顯,近期中建材和中材戰(zhàn)略重組,海螺并購西部水泥,天瑞中建材爭奪山水水泥股權(quán),區(qū)域龍頭價(jià)值獲得產(chǎn)業(yè)資本認(rèn)可。 2)玻璃下游大部分為地產(chǎn),企業(yè)盈利壓力更大,因玻璃線重啟成本較高,我們認(rèn)為玻璃行業(yè)轉(zhuǎn)型將更加顯著。